##商品交易中的几次蜕变
十年前，参与套利模型研究，接触期货，而且一上手就是股指期货。当时研究的策略是股指期货与分级基金结合的套利模型，根据分级基金母基金所处位置决定期货与A级还是B级结合。
因为是套利，所以收益率曲线特别美、流畅。但这个策略在规模上受制于分级基金的规模。后来分级基金申赎拆分机制也停了。
在团队中，我主要负责策略回测，细节打磨，和交易；领导负责策略构建，提出想法。同时，也做过其它的套利，如ETF，分级基金直接套利，老基金封转开等等。
但是“A级+股指期货”策略给我印象深刻。当时有一个“勺子模型”，即在母基金净值接近下折的附近，A级和股指期货均建多头。这样，如果下折实现，下折本身的收益就很高；如果不实现，股指期货的收益就很高，而隐含的实际亏损是很有限的。（简单的收益率曲线如下图）
当时的情形是多次触及下折，然后反弹，最终多次止盈。当然，这个模型跟后面做期货投机交易时遇到的难题一样，就是止盈。
其实止盈是无论做股票、期货，还是套利，甚至是股权投资，都会遇到的难题。简单的差价套利也会遇到难以决策的时候，比如套利头寸开了之后，不断向目标靠近，但是离真正目标还差一步的时候掉头，该如何办？
作为实际操盘手，这次真正体会到期货的威力和诱惑力。诱惑的种子从此种下。
此后，主要从事股权投资业务，多以基本面分析和研判为主要工作内容。2016年研究猪周期，做定增；2018年遇到苹果期货上市。贼心不改，入市场。由于工作忙，没时间盯盘，每天也就收盘看一下。当时觉得很无奈，后来才觉得是庆幸。但是期货交易，该走的路还是得走。
类似风格，直接建仓，然后看日线的交易，苹果之后在纸浆上又做了一次。这一次也是考察上市公司时想到的策略。
两次投入资金都不大，但是获利都在100%以上；持有时间都差不多四周左右。至此，恶魔的种子种下了。
当时所在机构也没钱了，基金事务就剩下投后管理。不忙了，开始盯盘。由于之前获利的交易机会都是通过基本面的，所以开始也是基本面。做了很多品种，看基本面，尤其是化工行业。做进去之后，盯盘，然后出局。
前前后后大概三个月，近50W资金出去了。其中，平仓亏损占70%，手续费占30%。期间的错误包括，基本面进恐慌出，基本面进技术面出，靠感觉进靠感觉出，轻仓进加仓最终重仓出……不胜枚举。
这个期间，也开始看书，什么《日本蜡烛图》、墨菲的《期货交易技术》、《专业投机原理》、克罗，青泽，利弗莫尔，《华尔街幽灵》等等。网络上也看了很多，和讯期货看着看着就关了。
痛定思痛，停下来思考。
第一步，把所有过去的交易打印出来，一笔一笔看，同时对照行情的变化一一对照。
残酷的现实：
大部分止损，最终都回来了。（这儿申明，并不代表不止损是对的，而是止损需要技术形态的支持，同时也反过来看开仓时机是否合适，止损大小是否符合资金管理。这也是后来才想到的。）
特别重仓的几次交易，“创造了”平仓损失的50%以上，其中有一次晚上，亏损12W。重仓、反手、扛单；可以说低级的错误都在一个晚上呈现了。
大量的单子是无效的单子，不创造盈利，但积少成多，会消耗掉本金。更搞笑的是，根据交易产生的综合能力评估中，风控那一项永远是90以上。可是这样的90，似乎意义不大。
费用，是绝对不能忽略的一项。
很多次，上午产生比较高的盈利，下午就要还回去；偶尔日盈利为正。
工作状态越来越差，脾气也越来越不好。日常工作的研究报告、访谈等做不好，同时，也极不愿意出去见人，在这之前是很高兴看项目的。
见网上说，要写交易日志。我的交易日志写了两笔记本，但现在看，反思的全不在点上。要么是状态，要么是不及时止损，要么是参考标准，要么是技术形态识别有误差，要么是没有参考MACD或者KD或者RSI，要么是没有重视成交量或持仓量，要么是没留意当天的基本面等等。
这个时候，想到“认真做交易”之前盈利的状态，再结合克罗的那本小红书，再看过去的交易记录，汗颜呐。
停下交易，两周时间，把那本小书又翻了很多遍。这大概是第一次蜕变。
倒不是纯粹的书本告诉我的，而是实践和书本一起。之前看克罗，认为他说得没问题，但是他钱多。小资金要做小周期。我甚至把克罗在书中提到的9、18、55均线直接用在5分钟级别上，有时候效果好得出奇，但是更多时候的利润都在震荡期间还回去了。
这次反思，得出几个结论：
交易频率降下来，要么调大周期，要么小周期级别调大参数。KD参数、MACD参数和均线周期参数，我都做了调整，“3、3、9”，我调整成“3、3、27”，“9、12、26”，我调整成“9、21、55”等等。周期级别，从5分钟调整到15分钟。
策略方面，新增加突破策略，这个是从书上看的，同时又在B站上看到一大堆人说这个，但是我做得很差。后来才知道，突破是一个胜率本身就很低的策略，更有甚者，现在策略中还有一个更有效的策略，就是假突破策略。如果突破失败，即反向做，在突破失败的高点或者低点设置止损。
花在交易之外的时间和精力，要远远多于市场交易中。也就是说，要好好做交易计划，并且不是计划之内的动作不要有。这也是按照克罗的想法做的。
重新找期货公司开户，把手续费调到+1分。这是行业的潜规则吧，之前直接开户，参考后来开户，手续费高得太多了。
大量的时间，用在K线的观察上。主要看日线、周线和月线。相反，基本面的信息，判断逻辑，已经从细节数据、图表，转到基差、期限结构等次级信息面上了。看K线的方法，是刘强那本书里写道的。不过，在之前作为股权投资经理，做定增项目时，写报告的时候用过。竟然，在开始自己交易的时候忘记了。所以，交易的事情，不实践，光看书时不行的。
此后，又三个月。严格来说，但是也没赚钱。这期间，几乎每周复盘。
复盘的问题很清楚：
某周某个品种上做得很好，但是在另外的品种上亏损；
某周，15分钟级别的单子，一个很好的趋势，最终只拿了三分之一，出来后，又做进去，到头来没赚钱。
某周，很好的底仓单子，最终平仓时利润是浮盈最大利润的20%。
某周，犯了初级错误，重仓，损失前两周的利润。
整体，盈亏比不合格（不是不够），虽然不多，但是距离长期稳定的盈利，还差很多。
遇到大的单边行情，却只做了日内交易。
提升的地方是，格局大了，交易频次明显降下来，拿单的能力也在提高，但是依然不够。
止盈的处理上做得不够精细，同时，作为一个交易整体账户来说，在资金管理上的不一致和策略上的不一致，最终导致没有概率优势，或者概率优势没法体现。这是这个阶段最大的问题。
这个过程中，阅读没有终止，但是阅读的方式不再是之前的碰到那本书就读那本书，而是大量的浏览，几乎把能找到的书都拿到手，有的是从图书馆借的，有的是买的二手书，同时处理了一打认为没有用，甚至误人的书。
浏览的主要内容是，书的产生方式，作者背景，内容的认知层面。最终几本书给我的印象很深刻，分别是青泽的《澄明之境》、勃兰特的《期货狙击手》、撒普的《通向财务自由之路》。
这几本书的共同点是务实性。
《澄明之境》的务实性，是在于传递一个理念，体系的搭建，以及人在体系中的作用。
勃兰特的狙击手，是实战案例集合，包括失败案例；他所用的恰恰是上面所说的突破法，但是就是这么一个传统的策略，胜率并不高，最终的收益率却也很好。撒普是成体系构建系统。
给我的整体思考是，交易的成功，在技术、方法和工具都熟练基础上，理念、认知是决定作用。此后停下来交易，思考期货市场的本质，以及应对方法。这次蜕变很大。
有了思考之后，回头重新阅读的书是《孙子兵法》。
从心态上的转变，首先是降低预期，期货公司所宣传的都是个案，实际的收益率放到合理的区间。要真能做到年化30%，复利也很厉害。这个思想的来源也是因为思考权益市场的牛熊转化。问一个问题，如果做投资，为什么一定要做期货？商品期货的个性是什么？其实就是必然的周期性和确定性趋势产生后的收益实现机制。
策略和工具方面，一切从事实出发，从数据出发，去验证、落实，再去交易。这就引入了程序化工具。通过市场上零售的量化平台，将自己的交易思路写成代码，去回测，并进行参数优化。这个过程，坚持的原则时，决策越小越好，品种个性对待，只做持仓量大的品种。
坚持做减法。在策略形成以后，做好过滤手段；对品种和信号，多重过滤。
到目前为至，依然是这套体系，或者说是一套重新确定的做事的方法。程序化+主动交易。没有选择纯粹的量化，是因为之前做股票基金时，受到过很大的伤害。我们整个的市场基础建设还不够完善，包括机制。将来或许会走这一条路。
比较有意思的结果是，很多有效的策略跟传统意义上主观交易的一些参考点很接近。比如，以均线思维去交易，1小时级别的120均线和15分钟级别的55均线、120均线均是很不错的参考点。
另外，不强求一定交易，有时候会有一周时间没有交易，开仓的频率明显降低。整个交易下来，我自己比较舒适的周期为一小时级别。借用平台，信号触发附近，会盯盘，在这1小时内，5分钟级别上找到合适的开仓点开仓。如果没抓到，那就放弃。
在理念上的提升，真正理解资金管理的重要性。一个系统，什么时候开仓，重要性不比止盈和资金管理重要。
如资金管理，为什么回测的时候都是固定手数，或者固定资金，而不是固定百分比。因为固定百分比会让概率表现成为跷跷板。假如理论上胜率40%，10次交易中前4次均胜，这个时候积累的资金量就较大，如果用固定百分比，后面的损失就打破了应该有的盈亏比。
如果要看书，到这儿推荐《大概率优势》。书中对统计工具进行了辩证的思考。在做程序化回测时，也要注意，不能过度优化。
到目前为止，能做的事情是，募资、搭建团队，但是具体细节公司还要完善，比如工作流程。
这里增加一条，就是交易心理的问题，如何增加自律，克服恐惧和贪婪？在之前的交易中，我用了一个方法，就是“合伙人方法”，就是第一阶段结束之后想到的方法。找一位靠谱的人，每天收盘后，将当日的交易记录汇报给这位合伙人。前提是，这位搭档是专业内的。这么做之后，效果很好。偶尔犯一两次低级错误，都感觉脸红。
那么团队工作，流程的搭建就能避免很多个人自主交易中的错误和不够。比如，交易前的研究做得不够扎实，比如对待策略系统不够严肃，比如账户清盘线还不停止交易，这些都可以通过交易流程来解决。
交流的范围增大之后，自我认定，目前我自己的阶段仅仅处于第三阶段（整体阶段分为五档，剩下两档被定义要解决的问题是管理规模的扩大和策略丰富化，以及所谓的“道法自然”，最后这个，什么意思，其实我也不懂）。
我这个阶段，仅仅证实的事情是：这个事情可以干下去，而且干下去的方法比较明确。
接下来继续努力，祝同行交易顺利。
